教授たちと始めた会社
クラーマンは1957年にニューヨークで生まれました。大学時代の夏に運用会社ミューチュアル・シェアーズでインターンとして働き、伝説的な投資家マックス・ハイネらから学びます。ハーバード・ビジネススクールを出たあと、1982年にハーバード大学の教授らとバウポスト・グループを設立しました。社名は創業メンバーの名前からとったものです。
幻の本『Margin of Safety』
1991年に出した唯一の著書『Margin of Safety』は、グレアム流の安全域の考え方を説き、個人の投機的な売買を戒めた本です。すでに絶版で、中古本が非常に高い値段で取引されることでも知られています。日本語訳は出ていません。
40年以上続く慎重さ
2026年6月のインタビューでもクラーマンは、魅力的なリターンを目指しながら下がるリスクを限ることが、バウポストの元々の使命だと語りました。機会がなければ現金を持ち、レバレッジは使わないという方針は、創業から40年以上たった今も変わっていません。資産の多くを現金で持つ時期があることも、彼の運用の特徴として知られています。
クラーマンの考えの中心にあるのは、グレアムから受け継いだ安全域です。見込み違いや不運が起きても大きな損にならないよう、価値より十分に安い値段でしか買わない。言葉にすると簡単ですが、周りが儲けている相場で現金を持ち続けるのは、とても忍耐のいることです。
📚 著書
- Margin of Safety（1991年、絶版）