景気循環とセクターローテーション
景気には波があり、局面ごとに強くなりやすい業種が変わると言われます。景気循環の4つの局面と、業種の考え方を学びます。
景気は、良くなったり悪くなったりを繰り返します。これを景気循環といいます。日本では内閣府が、景気の山と谷の時期を、後から振り返って公式に判定しています。株式市場では、景気の局面によって買われやすい業種が移り変わる「セクターローテーション」という考え方がよく語られます。
景気循環の4つの局面
- 回復期：景気が底を打ち、金利は低いまま。先回りして株価が上がり始めることが多い
- 拡大期（好況）：企業の売上や雇用が増え、物価や金利も上がり始める
- 後退期：景気の勢いが鈍り、金利が高い水準にある
- 不況期：売上や利益が落ち込み、中央銀行が利下げで景気を支えようとする
局面ごとに注目されやすい業種
教科書的な説明では、回復期には金利低下の恩恵を受けやすい業種や、景気に敏感なハイテク・機械などが先に上がり、拡大期には素材・エネルギー・海運など市況に左右される業種が注目され、後退期から不況期には、景気に左右されにくい電力・食品・医薬品などが選ばれやすいとされています。
- 景気敏感株（シクリカル）：ミズナ海運(9101)、ニンジン自動車(7210)のように景気で業績が大きく変わる
- ディフェンシブ株：ハタケ電力(9601)、ダイコン食品(2801)、カブ製薬(4570)のように景気に左右されにくい
💡 自分が持っている銘柄を「景気敏感」と「ディフェンシブ」に分けてみましょう。片方に偏っていれば、景気が変わったときに資産全体が大きく揺れやすいことが分かります。
株価は景気より先に動く
株価は「景気の先行指標」とも呼ばれます。投資家は数か月から1年先の景気を予想して売買するため、景気がまだ悪いうちに株価が底を打ち、景気がまだ良いうちに株価が天井をつけることがよくあります。ニュースで「景気が悪い」と聞いたときには、すでに株価がかなり下がっていることもあります。
⚠️ 実際の相場は、教科書どおりの順番で業種が入れ替わるとは限りません。金融危機や感染症、技術革新など、景気循環とは別の要因で特定の業種が大きく動くこともあります。
⚠️ 景気の局面を当ててから業種を乗り換える戦略は、判断が遅れると高値で買って安値で売ることにもなりかねません。まずは分散を基本にしましょう。
この記事は投資の学習を目的とした一般的な解説で、特定の銘柄の売買を勧めるものではありません。
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