日本のバブル崩壊（1990年〜）：最高値の回復に34年

1989年末の日経平均の最高値から、長い低迷、そして2024年の最高値更新までの道のりを学びます。

1989年12月29日、大納会の日経平均株価は38,915円87銭で取引を終えました。これが、その後34年以上破られなかった史上最高値です。当時の日本は株も土地も急激に値上がりしていて、のちに「バブル経済」と呼ばれます。

なぜ崩れたのか

株価や地価の上がりすぎを抑えるために、日本銀行は1989年から金利の引き上げを進めました。さらに1990年には、銀行の不動産向け融資を抑える「総量規制」が始まりました。お金の流れが細くなると、借金で株や土地を買っていた人たちは売らざるを得なくなり、価格の下落が続きました。

• 金利の引き上げで、借りたお金で投資するコストが上がった
• 不動産融資の規制で、土地の値上がりが止まった
• 担保の価値が下がり、銀行の不良債権がふくらんだ
• 企業も家計も借金の返済を優先し、景気が長く停滞した

長く続いた低迷

日経平均は1990年のうちに大きく値下がりし、その後も上下をくり返しながら水準を切り下げていきました。1990年代後半には大手の金融機関の経営破綻も相次ぎました。さらに2008年のリーマン・ショックが重なり、2009年3月10日には終値で7,054円98銭と、バブル後の最安値をつけています。最高値から約8割の下落です。

34年ぶりの最高値

日経平均が1989年末の最高値を上回ったのは、2024年2月22日のことでした。終値は39,098円68銭で、実に34年あまりかかったことになります。この間に社会人になり、退職を迎えた人もいるほどの長さです。

なお、株価指数は配当を含まない数字です。配当を受け取りながら持ち続けた場合や、毎月少しずつ買い続けた場合は、指数の動きよりも早く元本を回復していたケースもあります。買い方によって結果が変わる点も覚えておきましょう。

この記事は投資の学習を目的とした一般的な解説で、特定の銘柄の売買を勧めるものではありません。