テクニカル分析の限界と「だまし」

サインどおりに動かない「だまし」がなぜ起こるのか、テクニカル分析と上手につきあうための考え方を学びます。

ここまで多くのテクニカル指標を見てきましたが、どの指標にも共通することがあります。それは「サインは確率を少し傾けるだけで、未来を約束するものではない」ということです。

「だまし」とは

買いサインが出たのに下がる、抵抗線を抜けたと思ったらすぐ元に戻る、といったサインどおりにならない動きを「だまし」といいます。たとえばネギ電子(6820)が抵抗線の2,000円を2,030円まで上に抜けたのを見て買ったら、翌日には1,940円まで下がってしまった、というケースです。だましはどんな指標でも必ず起こります。

だましが起こる理由

• 多くの人が同じ線を見ているので、「抜けたら買う」注文を狙って逆に売る参加者もいる
• 決算・金利・為替・事件など、チャートに表れない情報で相場が一気に動く
• 横ばい相場では、トレンド系の指標のサインが何度も出ては外れる
• 出来高の少ない銘柄は、少しの注文で形が崩れやすい

後から見ればきれいに見える

過去のチャートを見ると、「ここで買えば完璧だった」というサインが簡単に見つかります。しかし、それは結果を知っているから見えるだけです。リアルタイムでは、同じ形のサインがたくさん出て、そのうちのいくつかは外れています。これを「後知恵バイアス」といいます。

過去のデータに合わせてパラメータを細かく調整すると、過去の成績だけが良く見える「過剰最適化」にも陥りがちです。「RSIの期間を11日にしたら、過去3年の成績が最高だった」という結果は、未来でも通用するとは限りません。

勝率より「期待値」を考える

テクニカル分析を使うときに大切なのは、すべてを当てることではなく、トータルでプラスになる仕組みをつくることです。勝率が40%しかなくても、勝ったときの平均利益が＋6%、負けたときの平均損失が−2%なら、1回あたりの期待値は 0.4×6%−0.6×2%＝2.4%−1.2%＝＋1.2% です。

逆に勝率が70%あっても、勝ちが平均＋2%で、負けが平均−8%なら、0.7×2%−0.3×8%＝1.4%−2.4%＝−1.0%と、続けるほど資産は減っていきます。だましにあったときにすぐ撤退し、損を小さくすることが、期待値をプラスに保つ鍵です。

だましを減らすための工夫

• 終値で判断する：取引時間中の一瞬の動きではなく、1日の結果である終値を基準にする
• 出来高で確かめる：出来高を伴わない抜けは、疑ってかかる
• 時間軸をそろえる：週足の流れと逆方向の日足のサインは慎重に扱う
• 性質の違う指標を組み合わせる：移動平均線とRSIのように、トレンド系とオシレーター系を組み合わせる。似た指標をいくつ重ねても確認にはなりにくい

ファンダメンタルズとの役割分担

テクニカル分析は「いつ」「どの値段で」を考えるのが得意で、ファンダメンタルズ分析は「何を」「なぜ」を考えるのが得意です。業績や財務で会社の中身を確かめ、チャートで売買のタイミングと撤退の値段を決める、という組み合わせ方をする投資家も多くいます。

この記事は投資の学習を目的とした一般的な解説で、特定の銘柄の売買を勧めるものではありません。